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主观交易与锚定效应
来源:本站 2014-1-30 18:18:07 作者:John.Zhou   浏览次数:2958

 

大概是在2013年十月份,受邀于母校中山大学岭南学院,参加母校125周年校庆活动,并且参加金融座谈交流。

印象很深刻,一个八几级的师兄,可谓骨灰级的玩家,信誓旦旦地说:股市将于2013年12月见底,还发表了文章在报纸上,实力昭章啊。

另一个就职于证券行业的师弟,则说:股市将于2013年11月底见底。

时至今天,回头一看,两个时间点,很显然都不是底,之前他们看上去很像底的地方,又成了山顶。

今天再以此事为例,再讲一讲市场的冷酷,不论你老嫩,不可预测就是不可预测。我当时的回应是:早知三秒,富可敌国,更不要说你们早知一个月二个月了。市场是不可预测的。

这个世界,投资或投机,无非是分两类:一是主动交易,一是被动交易。

所谓主观交易,就好像刚才那两位大神一样,预测什么时候出现什么情形,做什么交易。

以我的大师兄为例,他预测12月见底,那么,操作上,他肯定在11,12月逢低买入。他所做的一切决策,都基于或者说锚定于他当时之判断。这就是锚定效应。

主观交易,几乎无法避免出现锚定效应,因为他们害怕错失机会,又或者害怕被人说是出尔反尔。

欧美成熟市场,相当大的比例是像我们嘉发所做的:被动交易,即利用程序实时跟踪指数的变化,进行概率判断及全自动的量化操作,从而追求阿尔法收益。

而这种以市场为激发机制的被动交易,在中国还是太新,并未被接受,或者这就是我们嘉发的机会所在吧。

John.Zhou,

2013年1月30日

 



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